米乐易游app官网入口:

  AIDC压缩机、半导体线%，归母净利润同比下降42.90%。公司2025年上半年完结盈余收入14.89亿元，同比下降18.86%；完结归母净利润2.57亿元，同比下降42.90%。2025年上半年毛利率/净利率分别为35.02%/17.29%，同比变化-5.43/-7.26个pct。费用方面，2025年上半年公司出售/办理/研制/财务费用率分别为4.48%/4.89%/6.32%/1.72%，同比变化-0.36/+0.85/+1.63/+3.10个pct。其间，财务费用大幅度的添加首要系本期发生约3228万汇兑丢失。单季度看，2025Q2营收8.83亿元，同比下降18.69%；归母净利润1.39亿元，同比下降54.43%。成绩下滑首要受光伏真空泵事务连累，压缩机事务获益于数据中心等范畴需求拉动完结增加。制冷压缩机有望获益AIDC开展，翻开新生长空间。2025年上半年压缩机事务完结盈余收入10.77亿元，同比增加12.21%；毛利率为34.79%，同比提高0.94个pct。制冷压缩机方面，商用中央空调商场面对下行压力，但获益数据中心开展，公司制冷压缩机完结稳健增加。展望未来，公司活跃布局数据中心范畴，产品包含螺杆式、磁悬浮离心式，客户包含申菱、台湾东元、海尔、美的，未来跟着数据中心开展，公司有望充沛获益，成为数据中心压缩机龙头。空气压缩机方面，公司经过推出无油、离心等高端产品，商场竞争力继续提高，完结盈余收入稳步增加。

  光伏真空泵有望企稳，半导体真空泵国产代替空间宽广。2025H1线个pct，下滑首要系国内光伏职业下行所造成的，现在光伏真空泵已处于底部，有望企稳上升。半导体方面，全球半导体真空泵商场首要由外资品牌主导，国产化代替空间宽广。公司已完结适用于不同制程的PMF、PDM、iPH三大系列半导体专用干式真空泵，产品已经过部分国内芯片制造商的认可并开端批量供货，事务包含新产线扩产及存量商场的汰旧换新，苛刻制程范畴，公司在薄膜堆积、刻蚀已经过部分设备商验证，半导体事务有望进一步翻开公司生长空间。

  危险提示：经济复苏没有抵达预期；真空泵事务拓宽没有抵达预期；原材料价格动摇。出资主张：考虑光伏职业需求一会儿就下降，但AIDC职业有望翻开新生长空间，咱们下调2025-2026年盈余猜测，上调2027年盈余猜测，估计2025-2027年归母纯利润是6.08/7.16/8.13亿元（2025-2027原值为7.00/7.20/7.75亿元），对应PE23/20/17倍，保持“优于大市”评级。